I Lords of Waterdeep, et strategibrettspill for 2-5 spillere, tar du på deg rollen som en av de maskerte Lords of Waterdeep, byens hemmelige herskere. Gjennom agentene dine rekrutterer du eventyrere til å dra på oppdrag på dine vegne, tjene belønninger og øke din innflytelse over byen. Utvid byen ved å kjøpe nye bygninger som åpner for nye handlinger på brettet, og hindre – eller hjelpe – de andre herrene ved å spille intrigekort for å gjennomføre de nøye lagte planene dine.
I løpet av spillet kan du få poeng eller ressurser gjennom å fullføre oppdrag, bygge bygninger, spille intrigekort eller la andre spillere bruke bygningene du har bygget. På slutten av 8 spillerunder vinner den spilleren som har samlet flest poeng spillet.